La Junta de Gobierno del Banco de México decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de referencia en 6.50%, la segunda pausa consecutiva después del ciclo de recortes iniciado en marzo de 2024.
La decisión del jueves 6 de agosto coincidió con la expectativa mayoritaria del mercado. Banxico consideró que el nivel actual permite enfrentar los riesgos del entorno económico, incluso cuando la inflación general se ha acercado al objetivo oficial. La señal para hogares y empresas es de cautela: el banco central no ve espacio inmediato para abaratar más el dinero sin observar primero la trayectoria de los precios y las condiciones internacionales.
La inflación general bajó a 3.10% anual
Entre la primera quincena de junio y la primera de julio, la inflación general disminuyó de 3.55% a 3.10% anual. Ese nivel se encuentra cerca de la meta puntual de 3%, dentro del intervalo de variabilidad de más o menos un punto porcentual que utiliza el banco central.
La inflación subyacente, que excluye productos con precios más volátiles y suele mostrar presiones de mediano plazo, también cedió: pasó de 4.12% a 3.95% en el mismo periodo. Aunque la tendencia es favorable, el componente todavía permanece por encima del objetivo y ayuda a explicar por qué la Junta evitó reiniciar los recortes.
Banxico retrasa la convergencia plena hasta finales de 2027
El banco central ajustó sus previsiones. En su cálculo anterior esperaba que la inflación general convergiera a la meta de 3% durante el segundo trimestre de 2027; ahora ubica ese momento en el cuarto trimestre de 2027. También elevó su pronóstico de inflación subyacente para el cierre de 2026, de un promedio de 3.1% a 3.4%.
El cambio muestra que una lectura baja en el corto plazo no elimina las presiones futuras. Analistas citados por Bloomberg Línea anticipan un posible repunte durante la segunda mitad del año. La Junta señaló que las expectativas de inflación de mayor plazo permanecen estables, aunque todavía por encima de la meta puntual.
Riesgos externos y servicios mantienen la cautela
Entre los riesgos al alza, Banxico identificó la persistencia de la inflación subyacente, las disrupciones derivadas de políticas comerciales, los conflictos geopolíticos, las afectaciones climáticas, las presiones de costos y una eventual depreciación del peso. El conflicto en Medio Oriente y sus efectos sobre los precios de energéticos forman parte de las variables que seguirán bajo vigilancia.
En sentido contrario, una actividad económica más débil de lo previsto en México o Estados Unidos podría moderar la demanda y reducir la presión sobre los precios. También ayudarían un menor traslado de los costos a los consumidores y la apreciación que ha mostrado la moneda mexicana. El balance, por tanto, combina señales de desinflación con focos de incertidumbre que desaconsejan una reacción apresurada.
Créditos y ahorro seguirán ligados a una tasa restrictiva
La tasa de referencia influye en el costo al que se financian bancos, empresas y personas. Mantenerla en 6.50% no significa que todos los créditos conserven exactamente el mismo interés, pero sí limita la posibilidad de una baja generalizada y rápida en tarjetas, préstamos empresariales o financiamiento hipotecario. Para los ahorradores, una tasa más alta puede sostener rendimientos nominales, aunque el resultado real siempre depende de la inflación.
La decisión también busca proteger la estabilidad del peso frente a una Reserva Federal que conserva una postura restrictiva. Tras el anuncio, el mercado cambiario mostró movimientos acotados alrededor de 17.20 pesos por dólar, según análisis citados por Bloomberg Línea.
Banxico dejó claro que considera apropiado mantener por ahora el nivel vigente. Las próximas lecturas de inflación, actividad económica, tipo de cambio y precios energéticos serán determinantes para saber cuándo podría cambiar esa orientación. Para empresas y familias, el escenario aconseja revisar costos financieros con datos actualizados y evitar asumir que una inflación menor se traducirá de inmediato en créditos baratos.
Fuentes: Banco de México, Bloomberg Línea y Proceso.
