Cemex reportó un aumento de 55 por ciento en su utilidad neta del tercer trimestre de 2026 y un avance de 8 por ciento en ventas, aunque sus acciones retrocedieron este lunes tanto en la Bolsa Mexicana de Valores como en Wall Street. La reacción mostró el contraste entre una mejora operativa en el periodo julio-septiembre y la disminución acumulada de las ganancias durante los primeros nueve meses del año.
La cementera mexicana informó ingresos trimestrales por 4 mil 590 millones de dólares y una utilidad neta atribuible a la participación controladora de 407.4 millones. El flujo de operación alcanzó 990 millones de dólares, 12 por ciento más que un año antes, apoyado por mayores volúmenes de cemento y medidas de eficiencia.
La rentabilidad mejoró durante el trimestre
El margen de flujo operativo pasó de 20.8 a 21.6 por ciento. La empresa atribuyó la expansión al programa de reducción de costos, a ajustes de precios y a menores gastos de energía en sus operaciones de cemento. La utilidad de operación creció 19 por ciento y se ubicó en 652 millones de dólares.
Los resultados trimestrales también reflejaron un mejor desempeño del mercado mexicano. Las ventas en el país aumentaron 16 por ciento, hasta mil 299 millones de dólares, mientras el flujo operativo regional avanzó 30 por ciento y llegó a 480 millones. México fue el principal motor del crecimiento operativo de Cemex durante el periodo.
La compañía señaló que los programas sociales y la actividad de construcción respaldaron la demanda interna. Su expectativa es que el mercado conserve condiciones favorables y que la edificación residencial mantenga dinamismo durante 2027.
Los resultados acumulados explican la cautela bursátil
Pese al crecimiento del trimestre, el balance de enero a septiembre mostró una señal menos favorable. En ese lapso, los ingresos avanzaron 10.4 por ciento, a 13 mil 202 millones de dólares, pero la utilidad neta atribuible a la controladora disminuyó 25.4 por ciento, de mil 315 millones a 981.7 millones de dólares.
Ese contraste influyó en la lectura de los inversionistas. Los títulos de Cemex retrocedieron 1.18 por ciento en Nueva York y 0.94 por ciento en la Bolsa Mexicana de Valores durante las primeras operaciones. En el mercado nacional llegaron a cotizar alrededor de 18.89 pesos por acción.
La reacción también incorporó el hecho de que las ventas prácticamente no cambiaron frente al segundo trimestre. Pasaron de 4 mil 593 millones de dólares entre abril y junio a 4 mil 590 millones entre julio y septiembre. El mercado reconoció la expansión del margen, pero mantuvo atención sobre la capacidad de sostener el crecimiento.
Estados Unidos enfrenta mayores presiones
La operación estadounidense presentó un comportamiento distinto al de México. Los ingresos avanzaron 5 por ciento, hasta mil 373 millones de dólares, mientras el flujo operativo disminuyó 4 por ciento y se ubicó en 259 millones.
Cemex explicó que una interrupción no programada, la inflación en materias primas y menores precios del cemento afectaron la rentabilidad. Aunque los volúmenes de cemento y agregados crecieron 4 por ciento, ese aumento no compensó por completo las presiones que enfrentó la región.
La diferencia entre los dos mercados será relevante para los próximos trimestres. México aporta expansión de ventas y margen, mientras Estados Unidos demanda ajustes para recuperar rentabilidad. A ello se suman factores climáticos, entre ellos los posibles efectos del fenómeno de El Niño sobre los volúmenes de construcción.
La empresa continúa su plan de transformación
La administración encabezada por Jaime Muguiro mantiene una estrategia de reducción de costos y venta de activos no estratégicos. Cemex ya concretó una operación en Atlanta e inició conversaciones con Vicat para desprenderse de activos de concreto en Francia.
Desde el inicio de ese programa en 2025, las transacciones concluidas y anunciadas han generado más de 200 millones de dólares. El objetivo es concentrar recursos en negocios con mejores retornos, simplificar la estructura y fortalecer el flujo de efectivo.
El desafío será convertir la eficiencia trimestral en una mejora sostenida de las ganancias acumuladas. Para los inversionistas, los siguientes reportes deberán confirmar si el avance de los márgenes puede compensar la volatilidad macroeconómica, el desempeño desigual entre regiones y los costos de la transformación.
El reporte deja una fotografía mixta: mayor utilidad, ventas y flujo operativo en el trimestre, pero una ganancia acumulada inferior a la de 2025 y una recepción bursátil negativa. La evolución del mercado mexicano, la recuperación en Estados Unidos y el ritmo de las desinversiones marcarán la valoración de Cemex hacia el cierre del año.
Fuentes: Cemex, Bolsa Mexicana de Valores, GBM y El Cronista.
